周末头条
01.
工信部：开展算力赋能专项行动
独家解读
事件：8月23日，以“算网筑基智引以前”为主题的2025中国算力大会在山西省大同市开幕。
点评：工信部深远，将深化算力赋能行业应用，面向造就、医疗、能源等要点行业，开展算力赋能专项行动。工信部指出，算力是数字经济期间的新质坐褥力，其迫切性日益突显。工信部强调，将有序蛊惑算力设施建设，切实栽种算力资源供给质地。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设施，蛊惑各地合理布局智能算力设施，合手续开展国度绿色数据中心建设。
咱们以为，从影响看，专项行动将双向发力：一方面加快算力融入要点行业，栽种坐褥成果与服务质地，推动传统产业数字化升级；另一方面拉动算力产业链高卑鄙增长，涵盖基础设施、本事研发、应用服务等范例，助力酿成圆善产业生态。
值得关注的是，算力产业的发展离不开高性能芯片的支合手，CPU、GPU、存储芯片性能径直决定算力上限，关系企业将直秉承益于算力需求升温。
与此同期，算力与大模子已酿成共生轮回：近期 Grok2.5 开源、DeepSeek-V3.1 及 GPT-5 发布，大模子迭代催生巨量算力需求；而算力设施完善又将镌汰大模子应用门槛，进一步开释产业价值。
综上，专项行动记号算力发展干涉 “质效 + 浸透” 新阶段，两大干线或可关注：一是算力基础设施与应用服务企业，二是 CPU、GPU 等中枢芯片范畴具备本事壁垒的龙头。
02.
鲍威尔深远好意思联储或在9月降息，说念指再创新高
独家解读
事件：好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上深远，尽管通胀仍受关注，但服务商场风险上升可能使好意思联储在9月降息。
点评：鲍威尔提到，好意思国劳能源商场可能出现更大幅度的放缓，而关税引发的成本上升对通胀的压力可能缩小，这为好意思联储鄙人个月会议上采纳降息行动大开了大门。在他发表谈话后，商场对9月降息的押注权贵升温。交游员以为降息的概率接近90%，高于谈话前的75%。商场反应来看，好意思股三大指数集体收涨，说念指涨1.89%，创下历史新高，纳指涨1.88%。黄金、白银直线拉升，COMEX黄金涨近1%。中国金钱阐述强盛，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%。
咱们以为，好意思联储降息或改善世界经济增长预期，看成世界迫切经济体的中国，也有望受益于外部环境好转。好意思联储降息也为中国央行的货币政策提供更多腾挪空间，国内务策支合手力度加大，将增强商场信心。与此同期，经济增长的向好预期会反应到股市上，提振股市乐不雅脸色，或蛊惑更多资金干涉A股。跟着好意思元贬值预期增强，东说念主民币或相对好意思元增值，产生汇兑收益，这将栽种东说念主民币金钱的蛊惑力。
不外需要看护的是，尽管外部环境的改善对A股有积极影响，但A股的恒久走势主要取决于中国经济基本面的援助和政策支合手力度，后续仍需密切关注关系政策变动情况。
03.
国常会重磅定调！荧惑各地举办体育破钞行动
独家解读
事件：8月22日，国务院总理李强主合手召建国务院常务会议。
点评：会议指出，发展体育产业和体育破钞是落实扩大内需政策的迫切现实。要加多体育居品供给，丰富体育赛事行动，推动体育用品升级。要引发体育破钞需求，拓展体育破钞场景，荧惑各地举办体育破钞行动。
咱们以为，体育破钞看成新兴破钞范畴，领有弘大的商场后劲，体育产业自身具有产业链长、带动效应强的特色。通过荧惑举办体育破钞行动，可以灵验引发住户破钞祥和，促进破钞升级。与此同期，体育产业的发展也将带动高卑鄙关系产业的协同发展，如体育用品制造、体育赛事运营、体育造就培训、体育旅游等。这些产业的发展将创造更多服务契机，促进经济结构调遣和转型升级。在此之前，多地通过举办体育行动得到了可以的社会关注度，其中，江苏省城市足球联赛自开赛以来飞快走红，成为景况级足球赛事，带火了系数这个词江苏省的文旅破钞商场。
04.
中国光伏行业协会：坚韧抵制以低于成本的价钱开展恶性竞争
独家解读
事件：近期，中国光伏行业协会发布对于进一步加强行业自律，共同调治刚正竞争、倚强凌弱的光伏商场顺序的倡议。
点评：倡议提倡，企业要坚韧抵制以低于成本的价钱开展恶性竞争；严格实施关系质地圭臬，根绝偷工减料、以次充好、功率虚标等葬送居品质能和镌汰居品质地的行动。此前，中国有色金属协会锂业分会也发布倡议书，号召企业抵制无序竞争、把持商场等行动。
咱们以为，廉价恶性竞争既有损企业自身，也抑制行业生态，抵制廉价推销可调治刚正商场环境。本年以来，反内卷成为政策关注要点：7月30日的政事局会议条目优化竞争顺序、处理无序竞争；国度发改委与商场监管总局也就《价钱法修正草案》征求概念，要完善廉价推销认定圭臬。
当今反内卷政策已彭胀到多个行业，光伏、汽车、水泥、锂电板等多个行业均有行动，后续跟着反内卷政策强度的持续升级，或有望成为商场关注的焦点之一。
05.
《稀土开采和稀土冶真金不怕火差异总量调控料理暂行办法》发布
独家解读
事件：8月22日，工信部等部委聚拢髻布《稀土开采和稀土冶真金不怕火差异总量调控料理暂行办法》。这记号着国度对稀土这一政策资源的料理迈入新阶段。
点评：暂行办法明确，稀土开采实行总量调控，稀土坐褥企业由工信部会同当然资源部详情（其余主体不得参与）。稀土坐褥企业应严格恪守联系设施，在总量戒指策划界限内从事稀土开采和稀土冶真金不怕火差异，并对本企业总量戒指策划实施情况厚爱。稀土坐褥企业应当建立稀土居品流向记载轨制，并于每月10日前将上月度稀土居品流向信息录入顾忌信息系统。
与此前的征求概念稿比拟，暂行办法通过简化料理进程、强化地方监管、明确处罚圭臬，栽种了政策实施成果，同期弱化稀土集团的中间料理扮装，径直加强对稀土企业的管控。
咱们以为，暂行办法的实施有望加快行业出清过期产能，推动稀土资源合理开导和期骗，以前环保不达标或者收率低的产线将被淘汰，栽种稀土行业蚁集度。同期，总量调控政策落地后将拉开稀土行业供给侧检阅序幕，后续或随同系列政策和行业整合，稀土的政策价值有望进一步栽种。
下周策略
指数强势上攻 成长作风占优
商场回来：Wind数据披露，本周A股商场全体上行，从作风来看，本周大盘作风相对占优，沪深300涨幅大于中证1000；此外，成长作风阐述合手续杰出，科创50涨幅超13%。从资金情况来看，两市日均成交额25477.33亿元，日均成交额陆续上行，场内资金脸色合手续走高，增量资金或也在“跑步进场”，勾通两融情况来看，短期资金面无恙。
策略瞻望：A股合手续上行，愈发提振场内资金信心，风险偏好回暖带动商场得益效应扩散，同期，成交额合手续放大，且这种增量资金的趋势可能尚未完了。在金钱荒与股市得益效应持续强化、扩散的双重作用下，短期或可对A股多一些信心。中期维度下，政策预期的变化也曾关节性变量，资金好像率会陆续围绕新一轮政策张开布局，后续要关注本钱商场检阅深化关系举措以及产业政策的合手续鼓吹，这些事件有望进一步增强关系场地的风险偏好与投资信心，亦然中期合手续走强的迫切原因之一。
国际方面，商场短期对好意思联储9月降息的预期也曾关节，在鲍威尔最新谈话完了以后，资金对9月联储降息的预期再度提高，好意思元指数若是陆续走弱则世界本钱有望进一步流入中国本钱商场孝敬增量，对中国金钱价钱上行提供进一步支撑。
操作层面：具体操作上，牛市中仓位采选譬如位采选更迫切，许多优质标的在高涨初期没上车则后续很难再有参与的契机，是以比起踌躇不前，不如先在比较老到的范畴加多一些设立，以低估值为锚。近期景气度相对一般的传统破钞也有可以的涨幅，这就证明得益效应扩散以后，低估值的场地或先后皆能得到资金防卫。
此外，若是适合景气度投资，科技成长板块在AI本事改动及国产自主可控的中期叙事下，短期难以证伪；同期，在中恒久视角下供需时势改善与行业盈利援助带动的“反内卷”场地，行业景气度也在持续改善；向后看，政策持续加码破钞场地的叙事，是以后续破钞场地的刺激相通值得关注，是景气度有望转好的迫切场地之一。终末是基于资金的采选，非银金融这类“牛市旗头”金钱短期相通结巴疏远。
世界不雅察
A股：本周商场强势上行有加快迹象，周五受国产芯片利好音讯带动，TMT板块大涨，带动沪指站上3800点。全周宽基指数普涨，十分是科创50暴涨超13%。红利和微盘股弱于中盘股，橄榄策略陆续灵验。行业全面高涨，通讯、电子、蓄意机、传媒领涨，房地产、医药、煤炭、银行、家电偏弱。好意思联储主席央行年会开释鸽派信号，9月好意思元降息预期栽种，有助于提高世界商场风险偏好。
境外：本周外围商场波动分化。好意思股颤动，周五受降息预期影响全面高涨；欧股里面分化，英国商场相对较好，德法商场小幅波动；亚洲方面，日韩商场颤动下落，新兴商场越南与印度再度高涨。港股小幅上行，陆续弱于A股，但结构性契机杰出，新破钞、半导体等涨幅彰着。
债市：本周国内债市较弱，国债收益率上行，股债跷跷板效应合手续；央行公开商场操作资金净投放，货币商场利率小幅波动。受好意思联储鸽派表态影响，好意思债收益率下行，中好意思十年期国债利差收窄。
商品与汇率：好意思联储降息预期栽种使国际金价反弹，铜铝、原油价钱也有回升。国内商品巨额走弱，玄色系跌幅杰出，有色、农居品、能化阐述欠安。好意思元指数在98点位隔邻波动，周五下落至97.72，东说念主民币兑好意思元汇率小幅上行收于7.167。
Tips：下表中行业和指数仅为例如，不代表投资建议
开端：中国星河证券；作家：秦晓斌S0130617050016、洛晓冬S0130612020006。
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中国星河证券黄家荣 投顾编号：S0130625060025
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